{"id":2493,"date":"2021-11-29T08:32:02","date_gmt":"2021-11-29T07:32:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.consultingcheck.com\/topics\/\/2493"},"modified":"2023-06-07T19:27:13","modified_gmt":"2023-06-07T17:27:13","slug":"boersengang-initial-public-offering-ipo","status":"publish","type":"jask_topic","link":"https:\/\/www.consultingcheck.com\/de\/topics\/boersengang-initial-public-offering-ipo\/2493\/","title":{"rendered":"B\u00f6rsengang (Initial Public Offering, IPO)"},"content":{"rendered":"\n

Ein B\u00f6rsengang ist eine M\u00f6glichkeit zur mittel- bis langfristigen Finanzierung von Unternehmen auf dem organisierten Kapitalmarkt. Als Gesellschafter eines Unternehmens k\u00f6nnen Sie (der Emittent) mittels einer Investmentbank oder eines Bankenkonsortiums Gesch\u00e4ftsanteile in Form von Aktien an Anleger vermitteln lassen. Durch einen B\u00f6rsengang k\u00f6nnen Sie das Wachstum Ihres Unternehmens finanzieren und\/oder das Eigenkapital der Gesellschaft st\u00e4rken und die Bonit\u00e4t verbessern.<\/p>\n\n\n\n

Voraussetzungen f\u00fcr einen B\u00f6rsengang ist die Gesellschaftsform einer Aktiengesellschaft, einer Europ\u00e4ischen Gesellschaft (SE) oder einer Kommanditgesellschaft auf Aktien (KgaA) sowie der Nachweis der B\u00f6rsenreife der Gesellschaft. Lassen Sie sich von IPO-erfahrenen Unternehmensberatern unterst\u00fctzen, die notwendigen Vorbereitungen zu treffen. Dazu z\u00e4hlen ggf. eine Umwandlung der Gesellschaftsform in eine b\u00f6rsenf\u00e4hige Gesellschaftsform, die Ausrichtung des Unternehmens auf die Nachfrage an der B\u00f6rse und das Herstellen einer Gesch\u00e4ftsverbindung mit einer geeigneten Investmentbank. In dem Vorbereitungsprozess wird auch der Wert Ihrer Gesellschaft<\/a> und ein davon abgeleiteter Ausgabepreis f\u00fcr die Aktien ermittelt. Die beiden ersten Schritte zu einer erfolgreichen Vermarktung sind deshalb ein realistischer Ausgabepreis f\u00fcr die Aktien ermittelt. Ihr IPO-Berater kann den gesamten Prozess des B\u00f6rsengangs managen.<\/p>\n\n\n\n

Mit einem \u201eFactbook\u201c, in dem das Unternehmen beschrieben und seine Vorz\u00fcge herausgestellt und Zukunftspl\u00e4ne dargelegt werden, sprechen Sie bzw. Ihr IPO-Berater Emissionsabteilungen bei verschiedenen Investmentbanken an, um Angebote f\u00fcr die Durchf\u00fchrung des B\u00f6rsengangs einzuholen. In diesem \u201eBeauty Contest\u201c k\u00f6nnen Sie angebotene Leistungen und Verg\u00fctungen der Gesch\u00e4ftsbanken miteinander vergleichen. Rechnen Sie damit, etwa 5% des Emissionsvolumens als Verg\u00fctung f\u00fcr den Emissionsprozess an die Gesch\u00e4ftsbank(en) zahlen zu m\u00fcssen.<\/p>\n\n\n\n

Nach solider Pr\u00fcfung der Angebote w\u00e4hlen Sie eine Gesch\u00e4ftsbank als Konsortialf\u00fchrerin aus und beteiligen ggf. auch weitere Gesch\u00e4ftsbanken an dem B\u00f6rsengang.<\/p>\n\n\n\n

Die Emissionsabteilungen der ausgew\u00e4hlten Gesch\u00e4ftsbanken werden von einer Wirtschaftspr\u00fcfungsgesellschaft eine Due Diligence<\/a> in Ihrem Unternehmen durchf\u00fchren lassen, um sicher zu sein, dass sie die Risiken und die Chancen Ihres Unternehmens kennen und ein faires Aktienangebot an der B\u00f6rse platzieren werden. Der Wirtschaftspr\u00fcfer wird einen sogenannten \u201eComfort Letter\u201c zur Verf\u00fcgung stellen, f\u00fcr deren Richtigkeit und Vollst\u00e4ndigkeit er pers\u00f6nlich haftet. Untersch\u00e4tzen Sie den Aufwand und die daf\u00fcr anfallenden Kosten nicht.<\/p>\n\n\n\n

Auf die Erkenntnisse aus der Due Diligence st\u00fctzt sich die so genannte \u201eEquity Story\u201c, mit der die Investmentbanken f\u00fcr die zu emittierenden Aktien auf dem Kapitalmarkt um Anleger werben werden. Die Erkenntnisse aus der Due Diligence flie\u00dfen auch in den gesetzlich vorgeschriebenen, rechtsverbindlichen B\u00f6rsenprospekt ein, der f\u00fcr Investoren ver\u00f6ffentlicht wird. Finanzanalysen, die innerhalb der Gesch\u00e4ftsbanken unabh\u00e4ngig von den Emissionsabteilungen erstellt werden (\u201eChinese Wall\u201c), m\u00fcnden in Research Reports, die \u00fcber die zu erwartenden Cashflows des Unternehmens zu Empfehlungen f\u00fcr passende Ausgabepreise f\u00fcr die Aktien f\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n

Im n\u00e4chsten Schritt werden die Investmentbanken gemeinsam mit Ihnen und Ihrem IPO-Berater den B\u00f6rsengang strukturieren. Mit der Transaktionsstruktur k\u00f6nnen Sie festlegen, welche Anleger vorrangig oder zu Vorzugskonditionen Aktien erhalten sollen, etwa Mitarbeiter oder bestimmte Investmentfonds. Sie k\u00f6nnen auch Verkaufsrestriktionen f\u00fcr Altaktion\u00e4re und f\u00fcr das Management w\u00e4hrend einer bestimmten Zeit nach dem B\u00f6rsengang definieren, um diese Gruppen an den Erfolg der Gesellschaft zu binden.<\/p>\n\n\n\n

Ihr Unternehmen auf dem Kapitalmarkt voraussichtlich noch nicht bekannt sein d\u00fcrfte, m\u00fcssen Investor-Relations-Aktivit\u00e4ten aufgenommen werden. Die Transparenzanforderungen gebieten, dass Anleger k\u00fcnftig alle relevanten Informationen \u00fcber Ihr Unternehmen zeitnah erhalten. Insbesondere vor dem B\u00f6rsengang m\u00fcssen Anleger auf Ihr Unternehmen aufmerksam gemacht werden. Daf\u00fcr bietet sich eine Investor-Relationship-Seite auf der Unternehmens-Website an, aber auch gezielte Public Relations-Arbeit<\/a>, die \u00fcblicherweise in Pressemitteilungen und Presse-Roadshows bestehen, und intensive Werbung<\/a>. Der Aufwand f\u00fcr die Public-Relations- und Werbema\u00dfnahmen wird idealerweise durch eine h\u00f6here Nachfrage nach Aktien und durch einen h\u00f6heren Ausgabepreis \u00fcberkompensiert. Der h\u00f6here Mittelzufluss aus dem B\u00f6rsengang sollte den Aufwand \u00fcbertreffen.<\/p>\n\n\n\n

Der Emissionspreis ergibt sich in der \u201eBookbuilding\u201c-Phase, in der die emittierenden Banken mit institutionellen Anlegern eine Indikation f\u00fcr einen passenden Emissionspreis herauskristallisieren. Vor dem B\u00f6rsengang legen die Investmentbanken einen Emissionspreis fest und vereinbaren mit dem Emittenten, dass sie zu diesem Preis Aktien in ihren eigenen Bestand aufnehmen, wenn sie nicht verkauft werden sollten. Diese Vereinbarung wird mit \u201eunderwriting\u201c bezeichnet. Es schlie\u00dft sich die Zeichnungsfrist an, innerhalb derer die institutionellen Investoren verbindlich Kaufzusagen treffen sollen (\u201eListing\u201c). Nachdem Zusagen f\u00fcr alle ausgegebenen Aktien vorliegen, werden die verkauften Aktien zugeteilt. Die Mittel, die aus dem Verkauf generiert werden, flie\u00dfen dem Unternehmen unmittelbar zu und erm\u00f6glichen eine Kapitalerh\u00f6hung. Die Konsortialf\u00fchrerin ist verpflichtet, die Aktien nach dieser so genannten Erstnotiz handelbar zu halten. Der Vorstand der nun b\u00f6rsennotierten Aktiengesellschaft \u00fcbernimmt ab diesem Zeitpunkt die Pflege der Beziehung zu den Aktion\u00e4ren selbst. Die Bedeutung dieser Investor-Relations-Arbeit darf nicht untersch\u00e4tzt werden.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":0,"parent":435,"menu_order":33240,"template":"","meta":{"_links_to":"","_links_to_target":""},"jask_topic_categories":[405,620],"class_list":["post-2493","jask_topic","type-jask_topic","status-publish","hentry","jask_topic_categories-langfristige-finanzierung","jask_topic_categories-boersengang-initial-public-offering-ipo"],"yoast_head":"\nDer B\u00f6rsengang als mittel-\/langfristige Finanzierung- consultingcheck<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Mit einem B\u00f6rsengang (initial Public Offering, IPO) k\u00f6nnen Sie Ihr Unternehmen mittel-\/langfristig finanzieren. 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